2022年7月，悍高集团首次向深交所主板递交招股书；2023年初，全面注册制正式落地后，悍高集团上市申请获受理，同年3月底被问询。不过，直至现在，公司IPO进程依旧停留在“已问询”阶段。

公开资料显示，悍高集团主要从事家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售。在预计最新业绩保持稳步增长的同时，公司却显露多种风险因素，如近三年公司主营产品之一的户外家具销售收入持续下滑，不久前公司晾衣机遭地方消保委点名。

值得一提的是，近年有多家泛家居企业寻求IPO，但自2023年8月证监会宣布阶段性收紧IPO节奏后，多家排队企业上市路被按下暂缓键。据

户外家具产品收入持续下滑

有行业分析师指出，监管趋严的背景下，审核部门对于企业的盈利能力、创新能力、治理结构等方面的要求无疑愈加严格。

据最新招股书数据，2021—2023年报告期内，悍高集团经营业绩保持稳定增长，其实现的营业收入分别为14.74亿元、16.20亿元和22.22亿元，年均复合增长率为22.77%；同期扣非归母净利润分别为1.64亿元、1.99亿元和3.29亿元，年均复合增长率为41.80%。

此外，悍高集团预计公司2024年1-6月实现营业收入11.23亿元至12.29亿元，预计同比增长23.96%至35.64%；预计归母净利润为1.86亿元至2.10亿元，预计同比增长63.38%至84.26%。

报告期内，悍高集团主营业务收入由收纳五金、基础五金、厨卫五金、户外家具以及其他产品组成，其中收纳五金产品销售占比在35%以上，是公司收入的主要来源。

需要注意的是，2023年，悍高集团户外家具产品销量出现下滑态势。

据招股书，悍高集团的户外家具产品主要为户外沙发、户外餐椅和户外躺床。报告期内，公司户外家具产品销量分别为30万件、26.49万件和17.34万件，2022年度和2023年度，其户外家具产品销量分别减少11.71%和34.54%；销售收入分别为2.38亿元、2.19亿元和1.88亿元，2022年度和2023年度，户外家具产品销售收入分别同比下降8.23%和14.15%。

悍高集团解释称，公司户外家具产品以外销为主，户外家具产品收入下降主要原因系受全球经济增速放缓，中美贸易博弈等因素影响，境外市场需求疲软，户外家具市场需求有所下滑。

此外，从资产情况来看，悍高集团净资产由2021年末的6.77亿元增长至2023年末的12.15亿元。

但资产质量上，公司预付账款变动较大。截至2023年末，悍高集团预付账款为802.6万元，较期初增长72.24%。且预付账款资产占比持续增长，报告期各期，公司预付账款与流动资产比值分别为0.52%、0.75%、0.78%，企业资金占用压力持续增加。

专利侵权代价不菲 产品质量遭消保委点名

悍高集团在招股书中表示，公司持续对研发涉及进行资源投入，建立了较为完善的研发体系。据招股书披露，截至2024年3月14日，悍高集团拥有专利1046项，高于行业可比公司761项的专利数量平均值。

尽管悍高集团专利数高于同行，但公司研发人员却远低于行业均值。截至2023年末，悍高集团研发人员为303人，同期可比公司研发人员均值为934人。

值得注意的是，报告期内悍高集团多次陷入专利侵权纠纷。2021-2022年，悍高集团接连收到来自铭珈家居、江苏酷太、厦门和而达和宁波搏盛的专利侵权诉讼。

其中，与铭珈家居的专利侵权纠纷以悍高集团停止制造、销售、许诺销售侵权产品，并赔偿铭珈家居经济损失及维权合理开支合计515万元告终；与江苏酷太、厦门和而达的专利侵权纠纷以调解和撤诉结案；与宁波搏盛的纠纷尚未结束，截至最新招股说明书签署日，二审尚未开庭。

此外，悍高集团还因产品使用性能不符合相关标准要求遭到消保委点名。

据4月2日江苏省消保委官微消息显示，消保委对25批次智能晾衣架进行了比较试验。试验结果显示，标称悍高集团生产的智能晾衣机存在电器安全方面问题，试验产品的内部布线与自攻螺钉尖端和锐利棱边接触，容易造成内部布线的绝缘层损坏，影响绝缘甚至造成短路。

或因产品质量问题频出，报告期内，悍高集团退换货金额出现持续增长。据招股书，报告期内，悍高集团电商模式下的退换货金额分别为905.70万元、668.71万元和829.41万元，退换货渠道主要来源于线上直销，退换货的原因主要是终端消费者在电商平台规定的无理由退货期内退回产品。

报告期内，公司其他模式下的退换货金额分别为289.16万元、384.42万元和787.00万元，退换货渠道主要来源于线下经销，退换货的原因主要是质量原因以及经销商终止合作产生的库存退回。

对于悍高集团能否成功登陆主板，