巾帼“她力量”，奋斗写韶华。在第114个“三八”国际劳动妇女节来临之际，《国际金融报》推出特别策划——她访谈。

我们邀请到来自于银行、证券、保险、基金、期货、信托等领域的女性高管们，与她们聊一聊工作、谈一谈生活，聆听她们的奋斗故事。

本期嘉宾是星石投资副董事长杨玲。

近几年来，资管行业涌现一批批优秀的女性领导者，她们正在职场上扮演更加重要的角色，所获得的关注度也越来越高。

正值“三八”国际劳动妇女节之际，星石投资副董事长杨玲接受了《国际金融报》记者的专访。多年的职场经历让她在面对压力时，能够更加从容不迫，她表示，做投资不要总假设比市场聪明，在做好各项预案工作的同时，跑步和吃甜食也能够化解一部分压力。

她也谈到，当下的女性不要被社会的刻板印象限制，女性的价值应由自己定义，同时还要做好投资自己的规划。

星石投资副董事长 杨玲

与行业共同成长

过去20多年，杨玲亲历和见证了中国证券行业高速发展的过程。

2003年，经济学硕士毕业的杨玲正式进入资管行业，曾任职于多家公募基金公司，2007年参与创建星石投资，现任公司副董事长。

“非常有幸能跟随行业一起成长，基金行业可能是资管行业20多年来发展更为迅速的细分领域。”杨玲感慨地说道。

中国证券投资基金业协会官网数据显示，截至去年三季度末，公募基金存量规模为27.48万亿元，私募基金存量规模为20.58万亿元，二者规模合计已占据资管行业存量规模的大半江山。

与20多年前相比，公募行业规模实现了高速增长，私募行业更是实现了从无到有，这令杨玲感到无比自豪，“回顾行业的高速发展，总是让我感觉无比激情澎湃。随着规则和制度的完善，以及不断有新产品出现，每个参与其中的人都能得到成长。”

谈及私募行业的过往发展，杨玲认为，行业发展的速度非常快，但同时也伴随着一些风险。随着金融监管全面加强，整个行业将会更加注重合规，并朝着高质量发展的道路前进。

不要总想比市场聪明

有着多年一线投资经验的杨玲，对A股市场的跌宕起伏感受颇深。今年年初，A股经历了一轮短暂快速的下跌，有市场人士将其与2015年的下跌行情类比。但她认为，这轮下跌与此前最大的不同是大盘主流指数处在相对低位，受情绪面影响比基本面更大，“受传言和一些爆仓产品影响，市场情绪有一点自我负循环”。

这轮受情绪冲击而急跌的市场，在杨玲看来，具有很强的警示意义。

“不要假设自己总是比市场聪明，这一点非常重要，哪怕是很专业的机构投资者，哪怕你有相对较高的胜率，但也是非常危险的。”杨玲说。

杨玲认为，拉长时间看，相对低位确实是一个比较合适的建仓时点，但有一些“聪明”人的投资策略是通过放杠杆的激进行为来摊低投资成本，尤其是在杠杆率比较大的情况下，过早地把风险系数提升，但实际上很难经受住底部区域的波动。而当市场在低位时出现自我负循环的急速下跌，其实与这类激进行为是有相关性的。

杨玲发现，尽管处于底部区域的市场会被长期看好，但仍然有可能出现超预期波动，所以做好组合管理的一个关键点，就是能够应对未来可能出现的各种情况，“你要做好不会永远比市场聪明的准备”。

A股未来大概率震荡向上

A股在春节后的表现明显回暖，对于后市走势，杨玲认为，短期来看，A股经历了一个修复性上涨的行情，这是对此前因恐慌情绪而急速下跌的修复。但未来能否继续保持该修复速度，并走出单边大牛市，她认为概率不是特别大，“修复性行情走完后，接下来短期可能会震荡盘整向上”。

从长期来看，杨玲能感受到，“建设一个长期健康资本市场的政策意愿是很明确且强烈的”，目前她对市场的走势相对较乐观，认为市场会处于震荡上行的趋势，“首先，能够看到明显利好市场的政策驱动；其次，当出现急速下跌时，上层对市场的保护动作也非常迅速”。

具体到投资中，杨玲表示，公司构建了一套“攻守兼备”的投资策略，“首先相对比较底部的区域，要配置一些弹性比较好的股票，比如周期性相对比较底部的股票等，可以构成未来进攻性比较强的配置组合；同时，还要再配置一些防御性的股票，比如安全边际相对较高，估值相对较低，基本面较好的高股息、高分红股票”。

在实际投资中难免会遇到各种各样的挑战，杨玲总结了一套自己对抗压力的经验：“做投资决策之前想好能够承受的各种情况，为组合表现与预期偏离提前做好预案。将各项预案工作提前安排好之后，消解压力的最好办法就是跑步和偶尔吃甜食。”

读书也是众多投资人士的一大爱好，但科班出身的杨玲发现，在当前百年未有之大变局下，政经人文类的书籍相对技术类的书籍更吸引她的注意，原因是文史类的书能够更好地帮助她拓宽国际视野，更好地理解国际格局的演进过程。

未来，杨玲表示将聚焦政策面比较关注的新质生产力、科技创新等方向。此外，从基本面来看，随着今年财政政策和货币政策双发力，一些上市公司业绩出现反转的趋势会更加明显。

女性不应被刻板定义

在资管行业，越来越多的女性领导力获得关注。杨玲发现，资管行业正在进入平稳发展期，更加强调风险管控，目前女性高管的占比相比行业初创期已经明显提升。

“现在用男性或女性来简单定义职场人士，已经不太合适。”杨玲认为，男女在职场上的传统优势或劣势没有以前那么明显，传统刻板的“男主外女主内”的家庭分工模式已经在改变，多元化的家庭模式正在被接受,“我周围有很多优秀的女性朋友，她的伴侣也很愿意去为家庭做一些奉献”。

作为一名女性高管，杨玲并没有给自己在生活中设限，她认为，不管男性还是女性，在面对家庭和工作的时候都需要做出平衡，“人生不同的阶段有不同的考量，没有一个固定的模式，需要与家庭成员进行有效的沟通和协调。遇到困难，多做一点事，少抱怨一点，这样就会有一个很好的平衡”。

杨玲强调，社会的包容性正在变得更好，女性的价值应由自己定义。不管是做女强人，还是全心全意投入家庭，只要找到更适合自己的生活模式就行。

谈到资产配置，杨玲建议，女性朋友如果手里有闲钱，在做资产配置时要注重先防御后进攻，“因为女性更加关注未来生活的安稳”。

但她也提醒，不要只顾防御而忽略进攻。据她观察，有一些女性长辈可能更偏向于把钱存进银行，如果拉长时间来看，由于通货膨胀的影响，可能存进去的钱也会大幅贬值，并且错过太多其他投资机会，这样过于稳健而错失更多收益也会很遗憾。

杨玲还表示，女性要学会投资自己，比如一些20多岁年龄段的女性，可能手里存款积蓄不会太多。这种情况下，可以根据自己对未来的定位，在事业上或学习上多投入一些适合自己的事情。虽然跟资产配置没有直接关系，但也能提供很强的情绪价值，未来一旦有更好的投资机会，也许会更容易抓住。

记者：夏悦超

编辑：陈偲

责任编辑：毕丹丹