事件概况：

　　据外电3月20日消息，印尼最大的镍生产商之一Harita Nickel在去年上市后募集了大量资金，并打算提高产量。 Harita Nickel在印尼北马鲁古省的奥比岛（Obi Island）运营的Harita拥有约1.084亿湿吨镍储量，其目标是今年将混合氢氧化镍钴（MHP）的镍产量翻一番至12万吨。为此，该公司今年将继续建设第二家生产镍铁的冶炼厂，耗资50万亿印尼盾。同时，政府支持的印尼主要镍生产商淡水河谷印尼公司（Vale Indonesia）计划将产量提高到70,800吨。而印尼政府上个月刚刚以2.75亿美元从淡水河谷加拿大公司（Vale Canada）和住友金属矿业公司（Sumitomo Metal Mining）手中收购了印尼公司14%的股份。通过矿业控股公司印尼矿产工业公司（Mineral Industry Indonesia），政府目前持有淡水河谷印尼公司34%的股份，以推动加快该国的下游政策。

　　分析点评：

　　整体来看，印尼的镍矿资源十分丰富，过去几年，印尼希望从其镍资源中创造附加值，因此在2019年印尼政府再次宣布禁矿，并将原定于2022年实施的出口禁令提前至2020年1月实施。2020年到2022年，印尼镍矿产量从76万吨上升至160万吨，年均复合增速为45%。促进了印尼镍产量的全球市场份额从2019年的34%提高到去年的约53%。同期印尼精炼镍的市场份额从16%升至41%。S&P预计，镍供应过剩将持续到2025年之后，仅2024年印尼预计就将增加30万吨产能。

　　与此同时，印尼不断增产的低成本镍产品正在冲击着市场，去年国际镍价下跌45%。印尼生产商对应的是上海较低品位的镍生铁，他们对影响一级镍的LME期镍价格自然就不那么敏感，镍价下跌对印尼影响最小，并且帮助他们争夺了更多市场份额，因此印尼扩大产能的动力很强。印尼镍铁产能从2020年的月度9万吨提高到当前月度18万吨，产量也从4万吨提高到12万吨。此外，印尼中间产量也是呈现大幅增长，印尼高冰镍、低冰镍产能从2021年的月度0.63万吨提高到当前月度的7.11万吨，MHP产能也从月度0.47万吨提高至当前月度2.37万吨。

数据来源：SMM、公开资料整理、瑞达研究

　　另一方面，印尼镍矿商协会秘书长Meidy Katrin Lengkey表示，镍价的长期下跌将中型矿商推向了边缘。 一些年产量低于2万吨的中型矿企目前正专注于勒紧裤腰带，等待镍市场的调整。她表示，“我们担心，如果价格跌破15,000美元，我们将陷入真正的麻烦，无法支付生产费用。”不过市场的竞争是激烈的，印尼政府希望继续扩大在镍产业的话语权，就必须要不断优化自身产业的效率和竞争优势，这也势必会威胁到综合实力弱的中小型企业。

　　观点看法：

　　印尼拥有十分丰富镍矿资源，其在镍产业扩大话语权的目标十分坚定，这也能说明为何近几年印尼非常迅速的投放产能。在印尼镍产品的冲击下，去年镍价遭受45%的跌幅，导致其他地区大量生产企业被迫缩减产能，如今印尼部分企业也开始感受到压力。不过，今年印尼大型镍生产商还将继续加快产能投放，势必将导致镍行业陷入更加激烈的价格竞争当中。